JP모간의 라이언 브링크먼 애널리스트는 테슬라의 1분기 인도량이 시장 예상을 하회한 직후, 목표주가 145달러를 유지하는 약세 리포트를 발표했다. 이는 현재 주가 대비 약 60% 하락을 의미한다.
2026년 EPS 전망치는 기존 2.00달러에서 1.80달러로 하향 조정됐으며, 이는 시장 컨센서스를 하회하는 수준이다.
브링크먼은 고객에게 보낸 노트에서 다음과 같이 경고했다.
"테슬라 주식에 극도의 주의를 갖고 접근할 것을 권고한다. 기술 및 실행 리스크는 과거에 우려했던 것보다 상당히 줄었지만, 저가 보급형 모델로의 확장은 수요, 실행, 경쟁 측면에서 더 큰 리스크를 수반한다."
테슬라의 1분기 인도량은 35만 8,023대로, StreetAccount 컨센서스인 약 37만 대에 미치지 못했다. 같은 기간 생산량은 40만 8,386대였으며, 이는 투자자 공시를 통해 확인됐다.
1분기 인도 부진은 테슬라의 어려운 흐름에 또 하나를 더했다. 생산량과 인도량 간 5만 대 이상의 갭은 재고 적체 심화를 의미한다. 2025년 4분기에는 순이익이 전년 대비 61% 급감했고, 자동차 부문 매출은 11% 줄었으며, 연간 전체 인도량도 감소해 사상 첫 연간 매출 역성장을 기록했다. 에너지 저장 부문만이 예외로, 해당 분기 매출이 25% 증가한 38억 4,000만 달러를 기록했다.
테슬라를 압박하는 역풍으로는 트럼프 행정부가 종료시킨 7,500달러 전기차 구매 세액공제 혜택 만료, 중국 전기차 업체와의 심화되는 경쟁, 머스크의 정치 활동을 둘러싼 여론 악화 등이 꼽힌다. 머스크는 로보택시, 휴머노이드 로봇, AI를 성장 동력으로 제시하며 투자자들의 시선을 돌리고 있다.